[거시경제기초] 국민경제순환과 경제지표변동

이번 시간에는 국민경제 순환모형을 살펴보고, 국민경제를 살펴보는 수치인 경제지표의 종류와 특성을 알아보겠습니다.

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국민경제순환모형은 국가 내의 경제주체와 시장이 어떻게 상호작용하는지를 보여주는 모형입니다.

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모형은 중점이 무엇이냐에 따라 여러 가지로 표현될 수 있는데 여기서는 가계, 기업, 정부의 3주체와 생산물, 생산요소, 금융 시장의 3시장이 존재하는 모형을 고려해 보겠습니다.

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먼저 가계와 기업은 시장을 통해서 상호 간에 거래를 수행합니다. 이때 가계는 생산물의 소비자이자 생산요소의 공급자이며, 기업은 생산요소의 소비자이자 생산물의 공급자입니다. 그리고 정부는 시장밖에서 정책적으로 경제주체로부터 조세를 수취하고 보조금을 지급합니다. 한편 금융시장에서는 각 경제주체들에게 자금을 대출하고 이자를 수취하여 자본의 효율적 배분이 이루어집니다.

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어떤 것을 강조하고, 중점을 두느냐에 따라 국민경제순환모형에 나타나는 경제주체나 시장의 수는 달라질 수 있지만, 변하지 않는 것은 공급량과 수요량, 그리고 공급량이 배분되는 배분량은 동일해야 합니다. 왜냐하면 생산된 재화나 서비스가 생산부터 소멸까지 사이클 내에서 동일한 양만큼 움직이기 때문입니다. 우리는 이 법칙을 국민소득 삼면등가의 법칙이라고 합니다.

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국민소득 삼면등가의 법칙 : 국민소득을 생산, 분배, 지출이라고

나누었을 때 세 측면에서 측정한 크기는 모두 같다.

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이때 생산국민소득은 국가 내에서 생산된 최종생산물 가치의 합(GDP)이며, 분배국민소득은 생산과정에 참여한 요소 소유자에게 분배된 몫의 합입니다. 지출국민소득은 소비지출(민간소비 또는 정부구매)하거나 투자로 빠져나간 크기입니다.

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예를 들어 밀로 빵을 만드는 과정을 생각해보겠습니다.

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1) 생산GDP

- 최종재의 합 : 최종재 쌀 판매액 100 + 떡 판매액 600 = 700

또는

- 부가가치의 합 : 쌀 350 + 떡 판매액 350(=600-250) = 700

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2) 분배GDP

- 노동소득 250(=150(쌀) + 100(떡)) + 자본소득 450(=200(쌀) + 250(떡)) = 700

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3) 지출GDP

- 쌀 지출액 100 + 떡 지출액 600 = 700

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이와 같이 GDP의 합계는 생산측면, 분배측면, 지출측면 어느 방향으로 재더라도 그 결과는 같습니다.

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이렇게 국민경제는 국가의 모든 경제주체가 참여하는 거대한 순환에 해당합니다.

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경제학자들은 이 경제순환의 형태와 모습을 분석하고 예측하기 위해서 여러가지 경제지표를 활용합니다.

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경제지표 중에서 대표적인 것이 소득경제지표인 GDP, GNI입니다. 해당 지표에 대해서는 먼저 살펴본 바가 있으니 이전 글을 참고하시기 바랍니다.

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​[거시경제기초] 국민경제지표 GDP와 GNI :: 하나부터열까지 지식창고 (tistory.com)

[거시경제기초] 국민경제지표 GDP와 GNI

 

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다양한 경제지표들을 분석하고 분류할 때 많이 쓰는 기준 중 하나는 경기변동의 시차입니다. 경기변동시점을 기준으로 경기변동에 앞서서 지표가 움직일 경우 선행종합지수(leading economic index)라고 하며, 경기와 동시에 움직이는 지수를 동행종합지수(current economic index), 뒤에 움직이는 지수를 후행종합지수(economic lagging index)라고 합니다.

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대표적인 선행, 동행, 후행지수는 다음과 같습니다.

(「알기쉬운 경제지표」, 한국은행, 2019)

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이 중에서 몇 가지 지표에 대해서 알아보겠습니다.

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1) 구인구직비율 : 신규 구인인원을 신규 구직자 수로 나눈 값으로 이 값이 클수록 일자리를 구하기 쉽다는 의미로서 경기가 호전되고 있음을 나타내는 지표입니다. 왜냐하면 기업들이 앞으로 경기가 좋아질 것으로 예측한다면 생산량 확대를 위해 직원을 더 고용할 것이기 때문입니다. 그래서 구인구직비율은 기업의 미래에 대한 경기기대를 반영합니다.

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2) 재고순환지표 : 산업생산증가율에서 재고증가율을 뺀 값으로 경기가 후퇴하기 직전에는 생산에 비해 판매가 줄어들기 때문에 재고가 증가하게 됩니다. 그래서 재고순환지수는 대표적인 경기선행지표에 해당합니다.

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3) 소비자기대지수 : 소비자들의 향후 경기예측을 설문조사형태로 취합하여 결과를 요약한 지수입니다. 소비자들이 미래에는 경기가 좋아질 것으로 예측한다면 재화 및 서비스에 대한 지출을 증가시켜 실제로 경기를 부양시킬 수 있습니다.

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4) 코스피지수 : 투자이론에서 배우게될 토빈 q이론에 따르면 주식가격이 상승하면 기업들은 투자를 늘리게 됩니다. 또한 주식가격상승은 자산효과에 따라 가계의 소비지출이 늘어나게 되므로 경기를 부양시킬 수 있습니다.

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5) 장단기금리차 : 일반적으로 만기가 짧은 채권보다는 만기가 긴 채권이 금리가 더 높습니다. 만약 경기호황이 기대된다면 중앙은행은 금리를 인상할 것이므로 미래의 금리상승에 대한 기대가 장기채권 금리에 반영되므로 장기채권 금리가 상승하여 장단기간 금리차가 커지게 됩니다.

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경제지표를 구별하는 또 다른 방식은 경제지표와 경기변동이 같은 방향으로 움직이는지 여부입니다. 경기가 호황에 접어들 때 지표값도 상승하는 경우에는 경기순행적 지표라고 하며, 경기가 좋아질 때 지표값이 줄어드는 경우 경기역행적 지표라고 합니다. 경기순행지표의 대표적인 경우가 소비, 투자, 고용, 실질임금 등이 해당되며 경기역행지표는 정부지출, 실질이자율 등이 해당됩니다.

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본격적으로 경기변동을 분석하는 거시경제모형들을 살펴보기 전에 우리는 거시경제변동에 대한 정형화된 사실들을 짚고 넘어가겠습니다. 이 정형화된 사실들은 경제모형과는 무관히 실증적으로 대체로 성립하는 내용이므로 이 사실들을 받아들이고, 이 사실들이 경제모형에서 어떻게 구현되는지를 살펴보면 되겠습니다.

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1. 소비 : 소비성향을 분석하기 위해 우리는 평균소비성향(APC;Average Propensity to Consume)이란 개념을 도입하겠습니다. 평균소비성향이란 소득에서 조세 등을 제외한 처분가능한 소득 중에서 소비의 비율을 말합니다. 마찬가지로 한계소비성향(MPC;Marginal Propensity to Consume)은 처분가능한 소득이 1단위 늘어날 때 소비의 증가분을 말합니다.

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그래서 평균소비성향은 쉽게 말하면 가처분소득 중 소비의 비중을 말하는데 이 비중은 대개 고소득층일수록 작아지는 것으로 알려져 있습니다. 왜냐하면 소득 증가만큼 소비가 같이 증가하지 않고 저축이나 투자를 하게 됩니다. 그러나 저소득층은 생활에 필수불가결한 지출을 해야하므로 평균소비성향이 높게 나타납니다. 그리고 이 맥락에서 한계소비성향은 평균소비성향보다 작은 것이 일반적입니다. 추가로 벌어들인 소득은 그만큼 소비하지 않고 저축, 투자를 하기 때문입니다. 그래서 소득과 소비간의 관계를 그래프로 나타내면 일반적으로 다음과 같습니다.

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그리고 소비는 GDP의 60~70% 정도의 크기를 차지하며, 그 비중이 거의 변하지 않는 아주 안정적인 변수로 간주됩니다.

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2. 투자 : GDP의 약 20%를 차지하고, 경기에 아주 민감한 영향을 받는 변수입니다.

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3. 고용 : 고용과 실질임금 모두 GDP 대비 변동성이 낮은 지표에 해당합니다. 실업과 관련해서는 사회 내 대부분의 실업은 아주 단기로 일어나지만, 특정시점의 실업은 대부분 장기실업자에 해당합니다. 실업자 a, b, c, ... 에 대해 시간흐름에 따른 실업발생여부를 표현하면 다음과 같습니다.

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전체 시간을 놓고 보면 실업자 a~t까지 20명의 실업자 중에서 장기실업자는 a~e까지 5명이므로 전체 실업자 중 장기실업자의 비중은 25%에 불과합니다. 그러나 특정시점을 기준으로 하면 8명 중 5명인 62.5%가 장기실업자가 됩니다.

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4. 화폐

화폐유통속도는 장기적으로 안정적인 변수입니다. 그러나 단기적으로는 경기순행적인 변수로 알려져 있습니다.

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5. 환율

환율은 크게 세 가지의 특성을 갖는 것으로 알려져 있습니다.

1) 급변성(volatility) : 하루에도 큰 변동이 발생

2) 과잉변동(overshooting) : 새로운 균형 조정에서 필요 이상으로 변화

3) 장기간이탈(misalignment) : 환율은 장기균형치 대비해서 장기간 이탈하는 경우가 존재

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6. 경제성장

칼도(N. Kaldor)가 제시한 경제성장에 대한 정형화된 사실은 후에 논의할 경제성장론의 정확성에 대한 판단기준이 됩니다.

1) 1인당소득(Y/N)은 지속적으로 증가하며 생산성 증가율은 감소하지 않는다.

2) 1인당 자본량(K/N)은 지속적으로 증가한다.

3) 자본이익률은 대체로 일정하다.

4) 자본계수(K/Y)는 대체로 일정하다.

5) 총소득 중 노동소득과 자본소득이 차지하는 비중은 대체로 일정하다.

6) 국가간 생산성 증가율에는 큰 차이가 있다.

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여기까지 거시경제순환과 거시경제지표, 그리고 거시경제에 대한 정형화된 사실들을 살펴봤습니다.

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다음시간에는 거시경제학설 역사에서 가장 초기단계에서 논의된 고전학파와 케인즈학파에 대해 알아보겠습니다.

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