[IS-LM모형] 화폐공급의 내생성이 고려된 IS-LM모형

이번 글에서는 지난 글들에 이어 IS-LM의 응용모형으로서 화폐공급이 내생변수일 때 IS-LM모형을 알아보겠습니다.

​

​

​

지금까지 우리가 가정했던 IS-LM모형은 화폐공급이 외생적으로 정책에 의해 정해지는 상황이었습니다.

​

​

​

따라서 화폐시장에서도 공급은 수직의 형태를 띄었습니다.

​

​

​

그러나 중앙은행 외에도 민간의 신용수요와 같이 다양한 요소에 의해 내생적으로 통화공급이 정해질수도 있는데, 이를 화폐공급의 내생성(endogeneity)이라고 합니다.

​

​

​

특히 현금예금비율(cr;currency ratio,=현금/예금)이나 지급준비율(rr;reserve ratio,=지급준비금/예금) 제도를 운영하는 경우 화폐공급에 내생성이 발생합니다.

​

예컨대 이자율이 상승하게 되면 은행에 들어오는 예금이 많아집니다. 예금이 많아지면 지급준비율제도를 준수하는 은행 입장에서는 더 많은 대출이 가능해지므로 시중에 더 많은 돈이 유통되는 효과가 나타납니다.

​

이를 신용창조(credit creation)라고 하는데 쉽게 말하면 1원을 가지고 은행이 예금과 대출을 반복함으로써 3~4원이 유통되는 효과를 내는 현상을 말합니다. 이와 관련해 자세한 설명은 화폐금융이론에서 다루겠습니다.

​

​

​

결과적으로 통화공급의 내생성이 있다면, 통화공급과 통화수요는 다음과 같이 표현되며, LM곡선은 아래 그래프에서 보는 바와 같이 완만해집니다.

​

​

​

LM곡선이 완만해지면, 수평이동폭은 변화없이 수직이동폭이 줄어들게 되며, 그 결과 재정정책의 효과는 강화되고 통화정책의 효과는 약화됩니다. 이는 내생성이 고려되면 이자율 변동폭이 줄어들면서 구축효과가 줄어들게 되며, 반대로 통화정책의 전달경로는 약해짐을 뜻합니다.

​

​

여기까지 화폐공급의 내생성이 고려된 ISLM모형을 살펴보았습니다.

​

다음시간에는 절약의 역설에 대해서 알아보겠습니다.

​

궁금하거나 지적할 사항은 댓글로 달아주세요