[개방경제모형] 27. 소득-경상수지 모형 등

이번 시간과 다음 시간에는 IS-LM 모형은 아니지만, IS-LM 수식을 바탕으로 하는 직관적인 개방거시경제 모형들을 살펴볼텐데, 이 글에서는 소득-경상수지 모형에 대해 알아보겠습니다.

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소득-경상수지 모형은 소득-경상수지 평면(Y-NX)에서 총수요와 총지출 식을 활용하여 거시경제효과를 분석합니다. 이 모형에서는 효과적인 분석을 위해 환율과 이자율을 고정시킵니다. 이때 수식은 두 가지로 구성되는데

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Y = C + I + G + NX , Y - C - I - G = NX

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이때, A=C+I+G로 두게 되면, 식은 다음과 같이 정리됩니다.

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Y-A = NX

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그리고 사실 우리가 예전에 대부시장 모형을 공부했을 때 Y-C-G=S로 둘 수 있었으므로 위 식은 다음과 같이 표현할 수도 있습니다.

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S-I = NX

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이 모형을 소득-경상수지 평면에 나타내면 다음과 같습니다. 여기서 NX 그래프가 우하향인 것은 국내 소득이 증가하면서 수입이 늘어난다는 가정때문입니다. 이는 BP곡선을 다룰 때의 가정과 같습니다.

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[먼델-플레밍모형] 20. BP곡선의 이해 :: 하나부터열까지 지식창고 (tistory.com)

 

[먼델-플레밍모형] 20. BP곡선의 이해

 

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이제 이 모형을 가지고 몇 가지 상황에 대해서 분석을 진행해보겠습니다.

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1. 환율 상승

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외생적인 이유로 환율이 상승한다면 단기적으로 순수출이 늘어나게 되므로 NX그래프가 우측으로 이동하게 됩니다.

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하지만, 장기적으로는 최초 균형에서 벗어나게 되면 총수요가 균형수준을 넘어서게 되므로 물가가 상승하고 실질환율이 하락하여 경상수지가 다시 악화됩니다. 그리고 이 모형에서 소비에 따른 부의 효과(wealth effect)를 고려한다면 물가상승은 자산가치 하락으로 인해 소비를 악화시키는 요인이 되므로 이런 점들을 고려하면 장기적으로는 E2가 균형이 됩니다.

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2. 감세 정책

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감세정책으로 소비가 증가하게 되면 A가 늘어나게 되므로 Y-A가 우측으로 이동하게 됩니다.(Keynesian)

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장기적으로는 감세정책으로 소비가 늘어난만큼 정부지출이 감소하게 되므로 총수요에는 변동이 없으므로 최초 균형으로 되돌아오게 됩니다.(Ricardian)

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3. 정부지출/투자 증가

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이번에는 정부지출/투자가 늘어나는데 그때 지출이 국내에 귀속되는 경우와 해외에 귀속되는 경우를 나누어 살펴보겠습니다.

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먼저 정부지출/투자의 결과가 국내에 귀속되는 경우 경상수지에는 영향이 없이 총수요만 증가하는 것이므로 Y-A 곡선이 우측으로 이동하게 됩니다.

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그런데 정부지출/투자의 결과가 해외에 귀속되는 경우에는 총수요가 증가함과 아울러 경상수지가 악화됩니다. 따라서 NX곡선이 좌측으로 이동하게 되며 만약 해외에 100% 귀속된다면 Y의 증가없이 E2로 이동하게 됩니다.

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이번에는 모형식을 살짝 변형하여 이를 순수출-실질환율 평면에 나타내보겠습니다.

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우리가 앞에서 살펴봤듯이 Y-A=NX는 대부시장으로 표현하면 S-I=NX가 된다고 했습니다. 이를 그래프로 나타내면 다음과 같습니다.

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S-I는 국내 총공급과 총수요에 의해 정해지므로 실질환율과 무관하기 때문에 수직의 형태입니다. 반면 NX는 실질환율에 비례하므로 우상향하는 그래프가 됩니다. 이 모형은 세계경제에 영향을 주지 않는 소국경제의 장기 국제수지를 설명하는 데 있어 유용하게 활용될 수 있습니다.

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예컨대

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1) 정부지출 증가는 정부지출을 증가시켜 정부저축을 줄이므로 S-I곡선이 좌측이동하여 균형이 변하게 됩니다.

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2) 세계경제가 회복하게 될 경우 해외국 소득 증가에 의한 수출수요 증가로 NX가 우측으로 이동하게 되므로 실질환율이 하락합니다.

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이 모형의 경우 S-I는 수직이므로 NX의 형태, 즉 기울기가 중요해지는데 국가간 자본이동이 자유로워질수록 수평에 가까워지며, 일물일가가 성립할 경우 실질환율이 1로 고정되므로 일물일가가 잘 성립할수록 NX의 기울기는 완만해집니다.

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만약 대부시장의 관점에서 분석할 경우 소국이 아니거나 2국 간 분석 등이 필요할 경우에는 상대국과 국제시장 전체를 고려한 모형이 구성되어야 하는데, 이 경우에는 아래 그래프의 형태로 분석해야 합니다.

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이때 A국과 B국간의 경상수지 합은 0이 되어야 하며(NXA+NXB=0), 이를 수식으로 변형하면 다음과 같습니다.

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다음 시간부터는 물가를 고려하는 AD-AS 모형을 공부해보겠습니다. 그 첫 시간으로 AD-AS 모형의 구성을 알아보겠습니다.

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궁금하거나 지적할 사항이 있으면 댓글로 알려주시면 반영하겠습니다.